Vinci Partners oferece diversificação de investimentos no Brasil (NASDAQ: VINP)

Uma visão rápida dos investimentos da Vinci Partners

Investimentos da Vinci Partners (VINP) foi a público em janeiro de 2021, levantando aproximadamente US$ 250 milhões em um IPO nos EUA que foi cotado a US$ 18,00 por ação.

A empresa oferece aos investidores acesso a diversos tipos de investimento no Brasil.

Para os investidores dispostos a aceitar a perspectiva de distribuição um tanto ‘grumosa’ da empresa com um rendimento anual de dividendos atual de cerca de 5,2%, minha perspectiva é uma compra de VINP em cerca de US $ 12,80 por ação.

Companhia

A Vinci, sediada no Rio de Janeiro, foi fundada em 2009 para operar como uma empresa de private equity, criando um portfólio de investimentos privados e públicos.

A gestão é liderada pelo cofundador e presidente Gilberto Sayão da Silva, que já foi sócio do Banco Pactual e liderou os segmentos de investimentos, finanças corporativas e atividades de fundos de hedge.

As principais ofertas de investimento da empresa incluem:

• Private Equity

• A infraestrutura

• Imobiliária

• Crédito

• Ações Públicas

• Fundos de hedge

• Consultoria Financeira

A empresa busca aumentar seus ativos sob gestão [AUM] para investir em categorias alternativas de investimento promissoras em todo o Brasil.

As empresas de private equity da região se beneficiaram de uma queda nas taxas de juros nominais no Brasil de 14,25% para 2,25%.

Competição de Mercado

De acordo com um mercado de 2025 relatório de pesquisa pela Chambers & Partners, o volume de investimentos de private equity em 2019 foi estimado em US$ 12,8 bilhões no Brasil.

Várias empresas altamente valorizadas atingiram a maioridade em 2019, incluindo a empresa de logística Loggi, a empresa de saúde e fitness Gympass, a empresa de tecnologia imobiliária Quinto Andar e a empresa de fintech Ebanx.

Embora a pandemia de Covid-19 tenha atingido duramente a economia, o país já tinha uma ampla infraestrutura digital instalada, de modo que empresas de investimentos alternativos como a Vinci estavam posicionadas para continuar avançando nas transações, apesar dos bloqueios.

Além disso, as empresas de private equity podem estar mudando seus critérios de negócios, concentrando-se em negócios mais resilientes e focados em como o comportamento do cliente mudou e mudará como resultado da pandemia.

Os principais participantes competitivos ou de outros setores incluem:

• Advento Internacional

• Investimentos Pátria (PAX)

• Investimentos Kinea

• Perfin

• EXP (XP)

• Banco BTG Pactual

• Credit Suisse (CS)

• Bancos brasileiros

Desempenho Financeiro Recente da VINP

(Dados de origem para gráficos financeiros GAAP acima)

Nos últimos 12 meses, o preço das ações da VINP caiu 26,4% vs. a alta de 9,4% do índice US S&P 500, como indica o gráfico abaixo:

(Fonte)

Métricas de avaliação para Vinci

Abaixo está uma tabela de valores relevantes de capitalização e avaliação para a empresa:

(Fonte)

Como referência, um público relevante comparável seria Patria Investments (PAX); mostrado abaixo é uma comparação de suas principais métricas de avaliação:

(Fonte)

Comentário sobre Vinci

Em sua última teleconferência de resultados, cobrindo os resultados do terceiro trimestre de 2021, a administração destacou que começaria a distribuir dividendos trimestralmente a partir do terceiro trimestre.

O CEO Horta disse que a empresa enfrentou recentemente ‘condições de mercado bastante voláteis no Brasil’, e sua diversificação de investimentos ajudou a enfrentar essa volatilidade.

Notavelmente, a captação de recursos também foi robusta para o produto REIT listado da empresa e a VINP está preparando ativamente um novo produto listado no setor de captação de recursos de crédito privado.

Quanto aos resultados financeiros, seu AUM cresceu para US$ 11,2 bilhões (aumento de 19% ano a ano) como resultado de várias entradas líquidas e captação de recursos bem-sucedida para produtos específicos.

Talvez mais importante, o AUM da empresa é bem diversificado por classe de ativos, duração e canal de distribuição.

Do lado das despesas, as despesas têm crescido mais lentamente do que o crescimento da receita, então o VINP produziu uma expansão de margem de 48% FRE (Fee Related Earnings) ano a ano.

Olhando para o futuro, os mercados de ações públicas continuam voláteis, de modo que as atividades de mercados privados da empresa devem equilibrar parte dessa volatilidade.

Em relação à avaliação, a VINP está sendo avaliada pelo mercado de ações com desconto em relação ao concorrente parcial Patria Investments, provavelmente devido em parte à sua menor taxa de crescimento de receita.

O principal risco para as perspectivas da empresa é a volatilidade contínua nos mercados públicos como resultado de mudanças no ambiente das taxas de juros e eventos geopolíticos, como a guerra na Ucrânia.

No entanto, dada a aparente forte diversificação da empresa em todos os eixos, a VINP parece ter um preço razoável com um novo cronograma de dividendos trimestrais.

Para os investidores dispostos a aceitar a perspectiva de distribuição um tanto ‘grumosa’ da empresa com um rendimento anual de dividendos atual de cerca de 5,2%, minha perspectiva é uma compra no VINP em torno de US$ 12,80.