Corretora brasileira XP olha para a vida após o bloqueio do mercado em alta

Como muitas corretoras digitais que prosperaram durante a pandemia, a XP do Brasil passou por um período difícil, já que os poupadores jogaram em um mercado de ações em alta.

Uma série de produtos, incluindo um “supermercado” financeiro e taxas muitas vezes mais baixas do que alguns dos maiores bancos do país, ajudaram a empresa sediada em São Paulo a levar o investimento a um público mais amplo desde que foi fundada há duas décadas. No processo, foi aclamada por analistas e consumidores como pioneira em tecnologia financeira.

Mas após o fim de uma alta no mercado, o grupo, que se compara ao corretor de varejo americano Robinhood, viu sua capitalização de mercado cair.

A empresa, listada na bolsa Nasdaq de Nova York, perdeu mais da metade de seu valor – cerca de US$ 15 bilhões – desde que as ações atingiram um pico de cerca de US$ 50 em 2021.

As altas taxas de juros e a incerteza econômica arrastaram o fluxo de dinheiro para o XP (pronuncia-se “shees-peh”), bem como para a gestão de ativos e bancos de investimento.

Os lucros praticamente dobrarão a cada ano entre 2018 e 2021, chegando a R$ 3,58 bilhões (US$ 737 milhões) no ano passado. Como o Banco Central do Brasil elevou sua taxa básica de juros de 2 por cento em março de 2021 para 13,75 por cento hoje, os investidores retiraram dinheiro de ações e outras categorias de maior risco, preferindo investimentos de renda fixa mais seguros.

No entanto, o presidente-executivo da empresa disse que a virada foi agora devido a uma combinação de uma perspectiva econômica melhorada e das próprias ações da empresa. O período de corte de custos está quase completo depois que quase 800 demissões – cerca de uma em cada 10 da força de trabalho doméstica – foram feitas este ano.

Thiago Mafra disse ao Financial Times na sede da XP.

Ele apontou como evidência a queda da curva de juros e dos spreads de crédito. “Vamos começar a ver a aversão ao risco cair e as pessoas realmente investirem e comprarem uma carteira diversificada. É aí que começamos a crescer em níveis normais novamente”, disse o ex-operador de fundos de hedge de 38 anos, que conseguiu seu primeiro emprego há dois anos. atrás.

A confiança dos investidores está aumentando à medida que os economistas do país sul-americano prevêem cortes nas taxas nos próximos meses e melhores previsões de crescimento. O índice de ações local da Bovespa se recuperou nas últimas semanas. Embora seja menor do que o preço da oferta pública inicial no final de 2019, as ações da XP subiram mais de dois terços até agora em 2023.

Em termos de conquista de novos clientes, a empresa avaliada em US$ 13,2 bilhões tem muito espaço pela frente. A plataforma da XP ainda controla apenas 11 por cento do mercado de investimento de varejo por ativos sob custódia na maior economia da América Latina, que é dominada pelos bancos de rua do país.

Em comunicado de intenções, Maffra disse que a empresa pretende dobrar sua participação, atingindo o patamar do Itaú Unibanco, maior banco e financeira da região, estimou. O Itaú também é um grande acionista da XP com uma participação de 8,6%.

Paralelamente ao seu negócio principal, a empresa diversificou-se em setores como cartões de crédito, seguros e pensões.

O veterano da indústria Jose Berenguer, chefe do setor bancário da XP, disse que isso reduziria a exposição à volatilidade. “Somos uma casa de investimentos. Mas vender outros produtos para nossa base de clientes atenua o impacto da desaceleração do mercado”, acrescentou.

Por enquanto, as novas linhas de negócios representam apenas um décimo da receita total.

“Está funcionando, mas não no ritmo que todos pensavam há dois ou três anos”, disse Thiago Bautista, analista do UBS BB, sobre a iniciativa. “Com os cartões de crédito, eles estão se expandindo muito rapidamente. Mas provavelmente não moverá a agulha.”

Fundada em 2001 por Guilherme Benzimol, de 24 anos, que é o presidente e principal acionista, a XP começou a oferecer aulas para brasileiros comuns sobre como investir em ações e títulos e vender serviços de corretagem.

Sua “loja de departamentos financeiros” foi inspirada no corretor de descontos americano Charles Schwab. Hoje, a XP é um grupo full service com 4 milhões de clientes ativos e, no mês passado, os ativos sob custódia ultrapassaram R$ 1 trilhão.

“A empresa está na vanguarda da reestruturação de seus custos”, disse Alexandre Albuquerque, analista da Moody’s. “Eles se adaptam rapidamente ao novo ambiente. Suas perspectivas de longo prazo são boas.

Mesmo assim, o lucro líquido da XP caiu 65% em relação ao ano anterior, para R$ 16 bilhões no primeiro trimestre, o nível mais baixo desde o início da crise do coronavírus. O lucro líquido caiu 7%, para R$ 796 milhões.

Além da queda, a competição está esquentando. Os credores tradicionais do Brasil, que no passado normalmente vendiam apenas seus próprios fundos de investimento, lançaram aplicativos móveis e abriram suas plataformas para produtos de terceiros.

Fintechs como o banco digital Nubank e o banco de investimentos BTG Pactual também entraram no território da XP.

Alguns analistas questionam a capacidade do grupo de expandir efetivamente sua rede de 13.000 consultores financeiros.

A questão ganhou atenção após o vazamento de um memorando enviado por Benzimol aos conselheiros, criticando o desempenho e pedindo uma abordagem “de volta ao básico”. Mafra minimizou a importância e enfatizou que há espaço para continuar aumentando seus números.

“Estamos em uma posição muito boa para os próximos anos”, disse ele. “Ainda somos uma empresa de alto crescimento.”

Reportagem adicional de Beatrice Langella