Concorrência Bancária, Custo do Crédito e Atividade Econômica: Evidências do Brasil

Resumo

atenção

O setor bancário desempenha um papel central na economia e é frequentemente altamente concentrado: em muitos países, os cinco maiores bancos representam cerca de 80% dos ativos. Além disso, o grau de concentração do mercado aumentou na última década. Apesar da importância dos bancos e da concorrência bancária, os efeitos da concorrência bancária na economia real ainda são pouco compreendidos. Uma das principais razões é que a extensão da concorrência bancária depende das condições de mercado.

Contribuição

Neste artigo, avaliamos os efeitos da concorrência bancária no custo do crédito e na atividade económica. Para tanto, analisamos como episódios de fusões e aquisições (M&A) de grandes bancos no Brasil afetam a concorrência local. Examinamos esses episódios de fusões e aquisições em municípios usando dados administrativos detalhados sobre empréstimos e empresas. Especificamente, utilizamos uma estratégia de diferença em diferença que compara mudanças nos resultados para mercados afetados ou não afetados por episódios de fusões e aquisições.

Descobertas

Primeiro, uma redução na concorrência bancária aumenta o crédito (ou seja, a diferença entre as taxas de empréstimo e de depósito) e reduz o nível de crédito. Esta diminuição resulta inteiramente de uma margem expandida – o que significa que são emitidos menos empréstimos em vez de uma redução no montante dos empréstimos. Em segundo lugar, mostramos que estes efeitos nos mercados de crédito alimentam a economia real. As F&A afectam a produção das empresas tanto nos sectores transaccionáveis ​​como nos não transaccionáveis, indicando que o financiamento das empresas é relevante para os resultados reais. Entre outros efeitos, mostramos que a produção aumenta em aproximadamente 5% se a concorrência bancária aumentar e o spread brasileiro diminuir globalmente.

Resumo

Usamos a heterogeneidade para fusões de grandes bancos para estimar o efeito da concorrência bancária nas variáveis ​​financeiras e reais nos mercados locais brasileiros. Utilizamos uma estratégia empírica de diferença em diferenças para detectar o efeito causal da concorrência bancária utilizando dados de gestão detalhados sobre empréstimos e empresas. Após episódios de fusões e aquisições, os spreads aumentam e menos crédito continua a ser emitido nos mercados emergentes. Concluímos também que a concorrência bancária tem efeitos reais: um aumento de 1% nos spreads leva a um declínio de 0,2% no emprego. Desenvolvemos um modelo focado em corporações multinacionais e no setor bancário. No nosso modelo, a semi-elasticidade das taxas de juro dos empréstimos é uma estatística suficiente para o efeito da concentração no crédito e na produção. Estimamos essa elasticidade e mostramos que os efeitos observados nos dados e os previstos pelo modelo são consistentes. Em outras contramedidas, mostramos que se os spreads de crédito brasileiros caírem globalmente, a produção aumentará cerca de 5%.

Classificação JEL: G21, G34, E44

Palavras-chave: Concorrência bancária, fusões e aquisições, crédito, spreads, emissão